O que é o halving do bitcoin e porque é que o mercado o vigia tanto

O halving é um dos mecanismos mais conhecidos do bitcoin e um dos mais mal explicados. Este guia explica o que é, porque existe e o que se pode, e não se pode, concluir dele.

O mecanismo

O bitcoin é criado quando os mineradores validam um novo bloco de transações. Como recompensa, recebem bitcoins novos. O protocolo define que essa recompensa é cortada a metade a cada 210.000 blocos. Como um bloco é produzido em média a cada 10 minutos, isso acontece aproximadamente de quatro em quatro anos.

A recompensa começou em 50 BTC por bloco em 2009. Passou para 25 em 2012, 12,5 em 2016, 6,25 em 2020 e 3,125 em abril de 2024. O próximo corte é esperado por volta de 2028.

Porque existe

Satoshi Nakamoto desenhou o bitcoin com uma oferta máxima de 21 milhões de moedas. O halving é a forma de chegar lá gradualmente: muita emissão no início, para distribuir moedas, e cada vez menos depois. Em setembro de 2026 já circulavam cerca de 20,09 milhões, ou seja, cerca de 95,7% do total.

O que diz o histórico

Nos ciclos anteriores, o preço atingiu máximos 12 a 18 meses depois de cada halving, seguidos de correções fortes. O máximo de outubro de 2025, a $126.198, cerca de 18 meses depois do halving de 2024, encaixa neste padrão.

Os limites deste sinal

• Poucos dados: só houve quatro halvings. É uma amostra muito pequena para tirar leis.
• Impacto cada vez menor: cada corte reduz uma emissão que já é pequena face à oferta total.
• Novos compradores: ETFs, tesourarias empresariais e política monetária pesam hoje mais do que a emissão dos mineradores.
• Tudo é público: o calendário é conhecido com anos de antecedência, por isso uma parte do efeito pode já estar no preço.